隨著2020年公募基金一季報全部披露，近3000只主動權益基金一季度調倉換股情況得以曝光。

從公募基金一季度操作路徑來看，一方面，依靠小幅降低股票倉位和持股集中度來應對市場波動影響;另一方面，調倉換股上更青睞醫藥股、科技股等，而受疫情影響較大的旅游股、航空股，以及中國平安、招商銀行等遭到減持。整體來看，基金經理更重于精選個股而非局限于某一行業，估值也越來越受到關注。

第二三大重倉行業調整

一季度，主動權益基金整體僅小幅減倉，目前主動偏股基金倉位在73.43%水平，仍處于中性偏高水平，大約六成基金公司在一季度選擇了減倉，整體更多是依靠調倉換股來應對市場。

一季度，公募基金核心還是調整行業上的布局，前三大重行業分別為制造業、信息傳輸軟件和信息技術服務業、金融業，持有市值占凈值比例分別為44.23%、7.23%、4.58%。

相比去年底，制造業仍穩居基金第一重倉行業的龍頭地位，相較去年底變化很小。基金重點增持了信息技術和軟件服務業，一個季度持有比例增加1.95個百分點，助推該行業從去年底的第三大行業上升至第二大行業。金融業則被大幅減持，持有比例從去年底的7.66%下滑3.08個百分點至4.58%，排序也從第二退居第三。

此外，一季度基金還加倉了批發和零售業、水利環境和公共設施管理業、科學研究和技術服務業等，同時，受疫情影響較大的房地產業、租賃和商務服務業、餐飲旅游等行業受到不同程度的減持。

貴州茅臺穩居

頭號重倉股寶座

去年四季度成為公募基金第一大重倉股的貴州茅臺(600519)，今年一季度末仍穩居寶座。數據顯示，1003只基金持有貴州茅臺，持倉市值達到429.05億元。

五糧液(000858)取代去年末的中國平安，以237.16億元持倉市值躋身第二大重倉股。立訊精密(002475)、萬科A、恒瑞醫藥(600276)、邁瑞醫療(300760)、長春高新(000661)、保利地產(600048)、中國平安、三一重工(600031)等科技、地產、醫藥類股票也位居公募前十大重倉股，基金持有總市值超過130億元，持倉基金數量皆在300只以上。其中，恒瑞醫藥、邁瑞醫療、長春高新、三一重工為新進入，而招商銀行、格力電器(000651)、美的電器(000527)、瀘州老窖(000568)退出十大重倉股，中國平安一季度被基金減持121.23億元，招商銀行被減持77.45億元。

數據顯示，一季末基金持有前五十大重倉股，一季度整體獲得6.23%的漲幅，4月份以來的漲幅也達到7.19%，顯示公募基金的布局較為精準。

邁瑞醫療獲增持最猛

從基金公司調倉布局情況看，偏愛醫療保健、信息技術、日常消費等個股。

受一季度新冠肺炎疫情影響較大的醫療板塊資金凈買入的趨勢明顯，醫療器械板塊龍頭邁瑞醫療躋身公募增持榜首，增持市值101.22億元。此外，醫藥龍頭恒瑞醫藥、生物制品企業康泰生物(300601)、長春高新等同樣位居基金增持前五十大公司。

中興通訊，中科曙光(603019)、用友網絡(600588)、浪潮信息(000977)等信息技術各細分行業龍頭，也受到資金的追捧。中興通訊被基金增持65億元，持有該股的基金數量從去年底的161只增加到251只，中興通訊一季度漲幅達到20.94%。

超市零售、日常消費等領域也受到資金的青睞。公募增持永輝超市(601933)50.64億元，雙匯發展(000895)、絕味食品(603517)等食品股，海大集團(002311)、新希望等農業股也位居公募增持前列。

主動權益基金一季度新出現在前十大重倉股行業的前50只個股中，主要集中于機械、軟件及服務、化工、建材、建筑業、通信、化學原料藥等。這50只個股一季度漲幅達到32.43%，顯示基金積極布局獲得較好效果。

具體來看，一季度基金新進較多的是次新股京滬高鐵(601816)，持有該股的基金數量達到187只，持有市值接近50億，達到48.9億元。中天科技(600522)、英科醫療(300677)、玉禾田(300815)緊隨其后，基金持有市值也超過10億。此外，新進較多的還有石頭科技、公牛集團(603195)等。

減持方面，中國平安、格力電器、招商銀行、美的集團(000333)等遭遇凈賣出。受疫情影響較大的酒店旅游、航空、汽車等行業也遭遇基金減持，如中國國旅(601888)、宋城演藝(300144)、上海機場(600009)、中國國航(601111)等個股，皆遭遇持倉基金的出逃，減持市值都超過了20億元。