光伏單晶龍頭中環(huán)股份(002129,股吧)(002129.SZ)控股股東——中環(huán)集團(tuán)的混改意向方終于浮出水面。

6月23日晚，TCL科技(000100.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，中環(huán)集團(tuán)5月20日起在天津產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓹?quán)轉(zhuǎn)讓比例合計(jì)100%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)109.74億元。TCL科技將作為意向受讓方，參與上述中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。

幾乎同一時(shí)間，中環(huán)股份也公告披露，中環(huán)集團(tuán)收到股東天津津智國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“津智資本”)和天津渤海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“渤海國(guó)資”)的通知。截至規(guī)定的中環(huán)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目交易保證金交納時(shí)間，已產(chǎn)生符合條件的意向受讓方，后續(xù)將在天津產(chǎn)權(quán)交易中心按照披露的《權(quán)重分值體系》組織實(shí)施競(jìng)價(jià)。

中環(huán)股份方面告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者，“(中環(huán))集團(tuán)沒(méi)有通知我們哪些合格意向方，但是現(xiàn)在啟動(dòng)競(jìng)價(jià)程序，說(shuō)明不止1家。接下來(lái)，交易將通過(guò)競(jìng)價(jià)方式，按照評(píng)分體系提交材料和報(bào)價(jià)，達(dá)成結(jié)果，然后簽協(xié)議、交割。”中環(huán)股份方面還表示，本次混合所有制改革若能順利實(shí)施，公司實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

不過(guò)有點(diǎn)意外的是，TCL科技和中環(huán)股份第二日開(kāi)盤(pán)股價(jià)雙雙下跌，截至當(dāng)天收盤(pán)價(jià)分別為6.14元/股和20.89元/股，跌幅分別為0.16%和3.6%。

意料之中的TCL

中環(huán)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)新能源與新材料、新型智能裝備及服務(wù)、核心基礎(chǔ)電子部件配套等業(yè)務(wù)，旗下核心子公司為中環(huán)股份和天津普林(002134,股吧)(002134.SZ)。中環(huán)集團(tuán)的實(shí)際控制人為天津國(guó)資委，津智資本及渤海國(guó)資分別持有其51%和49%股權(quán)。

據(jù)了解，2019年9月，中環(huán)集團(tuán)全面啟動(dòng)混改。并于2020年5月，兩個(gè)股東津智資本和渤海國(guó)資正式披露共同轉(zhuǎn)讓所持有中環(huán)集團(tuán)的100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)109.74億元。6月23日，TCL科技作為意向受讓方浮出水面，引起業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。

不過(guò)，對(duì)于參與競(jìng)購(gòu)中環(huán)集團(tuán)事宜，TCL科技方面未向記者透露更多細(xì)節(jié)，該公司董秘辦人士表示，相關(guān)信息已在公告披露。

根據(jù)TCL科技公告，其已按照天津產(chǎn)權(quán)交易中心要求提交受讓申請(qǐng)相關(guān)資料，并于6月17日收到《受讓資格確認(rèn)通知書(shū)》。鑒于本次中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目產(chǎn)生兩個(gè)及以上符合條件的意向受讓方，天津產(chǎn)權(quán)交易中心將根據(jù)《權(quán)重分值體系》評(píng)議，得分最高的意向受讓人為最終受讓方。

TCL科技的出現(xiàn)并不意外。

“應(yīng)該就是TCL(科技)了，從去年底就聽(tīng)說(shuō)他們了，TCL(科技)和中環(huán)的兩家領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系比較好。”一位熟悉中環(huán)集團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士向記者判斷。

記者注意到，今年1月，天津產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)預(yù)披露中環(huán)集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓兩個(gè)股東津智資本和渤海國(guó)資持有的共計(jì)100%股權(quán)時(shí)，便有消息稱(chēng)天津市政府和TCL科技正在洽談方案，包括TCL科技取得中環(huán)股份和天津普林兩家上市公司大股東的控制權(quán)，或直接將股份出售。

彼時(shí)，TCL科技還專(zhuān)門(mén)針對(duì)媒體報(bào)道事項(xiàng)發(fā)布說(shuō)明公告，不過(guò)其態(tài)度模糊。“公司在完成智能終端和配套業(yè)務(wù)的剝離重組后，轉(zhuǎn)型聚焦科技產(chǎn)業(yè)，鞏固半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)的規(guī)模和效率優(yōu)勢(shì)，加速產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸和產(chǎn)業(yè)橫向整合，尤其是基礎(chǔ)材料、下一代顯示材料，以及新型工藝制程中的關(guān)鍵設(shè)備等領(lǐng)域的布局;在核心、基礎(chǔ)、高端科技領(lǐng)域以及可能制約其發(fā)展的上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，公司將通過(guò)收購(gòu)兼并等方式，打造企業(yè)發(fā)展新引擎。”

同時(shí)，TCL科技還表示，公司戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)正在對(duì)上述領(lǐng)域展開(kāi)研究覆蓋，包括產(chǎn)業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)個(gè)體的分析跟蹤，但未達(dá)成任何確定性意向。

事實(shí)上，從天津當(dāng)?shù)孛襟w的報(bào)道中似乎也可以看出一些端倪。

2019年11月，《天津日?qǐng)?bào)》報(bào)道，天津市政府支持TCL集團(tuán)積極參與市屬國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。

今年1月，天津市領(lǐng)導(dǎo)會(huì)見(jiàn)TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生，表示歡迎TCL方面積極參與天津國(guó)企混改，擴(kuò)大在津投資，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。

4月22日，李東生一行赴津，進(jìn)一步推動(dòng)雙方合作。報(bào)道稱(chēng)，自2019年TCL與天津市政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議以來(lái)，TCL全力推動(dòng)在津落地包括半導(dǎo)體材料與器件、新能源環(huán)保、核心基礎(chǔ)電子部件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造等重點(diǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大在津投資和戰(zhàn)略布局。

此外，值得一提的是，今年6月12日，TCL科技還在天津注冊(cè)成立天津硅石材料科技有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括電子專(zhuān)用材料研發(fā)、儀器儀表銷(xiāo)售、信息技術(shù)咨詢服務(wù)等。

光伏+半導(dǎo)體的“想象空間”

中環(huán)集團(tuán)的混改給核心子公司中環(huán)股份帶來(lái)了諸多想象空間。

中環(huán)股份成立于1999年，前身為1969年組建的天津市第三半導(dǎo)體器件廠，目前業(yè)務(wù)主要圍繞新能源光伏材料和半導(dǎo)體兩大領(lǐng)域布局，且前者營(yíng)收占比90%左右。

在光伏行業(yè)，中環(huán)股份與隆基股份(601012,股吧)(601012.SH)被稱(chēng)為“單晶雙雄”，兩者是硅片環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)兩者有不同評(píng)價(jià)。

“中環(huán)股份是一個(gè)擁有技術(shù)儲(chǔ)備的企業(yè)，光伏和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)都不錯(cuò)。不過(guò)，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手隆基股份，感覺(jué)中環(huán)股份還是缺乏活力和競(jìng)爭(zhēng)力。”上述業(yè)內(nèi)人士如是表示。

“各有優(yōu)劣”，中環(huán)股份某內(nèi)部人士則向記者分析，“一方面，兩家的機(jī)制不同，優(yōu)勢(shì)不一樣，但是都憑借自己的優(yōu)勢(shì)取得了現(xiàn)在的地位。我們注重創(chuàng)新，也是保證了能站在行業(yè)前列的核心優(yōu)勢(shì);另一方面，兩家產(chǎn)業(yè)鏈布局不同，我們走專(zhuān)業(yè)化路線，專(zhuān)注一個(gè)制造環(huán)節(jié)，另一家走一體化路線，打通全產(chǎn)業(yè)鏈，看起來(lái)一體化的影響力更大，但也承擔(dān)了全產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。”

在外界看來(lái)，中環(huán)股份將有望受益于控股股東混改。

國(guó)泰君安分析認(rèn)為，中環(huán)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，假如是民資入股，有望為中環(huán)股份引入更為靈活的機(jī)制，在績(jī)效考核方面會(huì)更加市場(chǎng)化，有利于中環(huán)股份競(jìng)爭(zhēng)力的提升，也有利于中環(huán)股份盈利能力提升。目前，除了TCL科技之外，外界還傳言通威股份(600438,股吧)(600438.SH)、正泰新能源和IDG資本等也是競(jìng)購(gòu)方。不過(guò)，該消息尚未得到中環(huán)集團(tuán)方面的證實(shí)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，如果通威股份和中環(huán)股份能夠“聯(lián)姻”，則一家超過(guò)隆基股份的巨無(wú)霸將誕生。

不過(guò)，上述中環(huán)股份內(nèi)部人士向記者表示，通威股份應(yīng)該沒(méi)有參與本次競(jìng)購(gòu)，因?yàn)?ldquo;他們不見(jiàn)得有資金投”。

對(duì)于參與競(jìng)購(gòu)中環(huán)集團(tuán)的消息，通威股份方面未置可否，該公司人士向記者表示，具體以上市公司的公告為準(zhǔn)。截至6月24日，通威股份尚未披露相關(guān)公告。

光伏之外，半導(dǎo)體是TCL科技和中環(huán)集團(tuán)共同看重的戰(zhàn)略發(fā)展板塊。

資料顯示，中環(huán)股份的半導(dǎo)體板塊包括半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體器件和半導(dǎo)體封裝。2019年，中環(huán)股份半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重為7.33%。

華創(chuàng)證券分析，過(guò)去大硅片一直被國(guó)際廠商壟斷，隨著去年以來(lái)5G技術(shù)的推廣，國(guó)產(chǎn)替代的速度才逐漸加快，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪發(fā)展期。中環(huán)股份12英寸和8英寸的產(chǎn)能規(guī)劃國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，有望成為半導(dǎo)體硅片國(guó)產(chǎn)替代的核心力量。

“中環(huán)集團(tuán)主要從事半導(dǎo)體及新能源材料的自主創(chuàng)新發(fā)展，符合TCL科技戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展理念，屬于公司戰(zhàn)略推進(jìn)的可選范圍和標(biāo)的。”TCL科技方面認(rèn)為，本次交易有助于雙方發(fā)揮資金、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，通過(guò)協(xié)同整合、產(chǎn)業(yè)落地、需求引導(dǎo)等方式進(jìn)行突破，把握半導(dǎo)體向中國(guó)轉(zhuǎn)移的歷史性機(jī)遇、能源供給清潔升級(jí)及智能聯(lián)網(wǎng)電器化的發(fā)展浪潮。