“免稅概念活活讓蹭熱點(diǎn)給蹭滅了，以前申請(qǐng)牌照股價(jià)翻倍，現(xiàn)在連一個(gè)漲停板都封不了。”有投資人感慨道。

7月23日晚間，A股一下子冒出了三只免稅概念股——友阿股份、步步高、中百集團(tuán)，三家公司同時(shí)宣布正在申請(qǐng)免稅品經(jīng)營資質(zhì)。萬萬沒想到，次日僅中百集團(tuán)封住漲停，另外兩個(gè)“新丁”勉強(qiáng)收紅，且免稅概念板塊當(dāng)日跌幅高達(dá)6.79%。這與此前“畫風(fēng)”截然不同，畢竟提前一天“入局”的南寧百貨也連續(xù)斬獲兩個(gè)漲停。

“催”出來的公告

7月24日晚間，東百集團(tuán)公告稱，公司向福建省及福州市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請(qǐng)免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請(qǐng)示;公司控股子公司蘭州東方友誼置業(yè)有限公司亦向甘肅省及蘭州市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于在蘭州中心申請(qǐng)免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請(qǐng)示。

有股民戲稱：這是被投資者“催”出來的一份公告。記者發(fā)現(xiàn)，早在6月10日，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上就有網(wǎng)友追問公司“是否有申請(qǐng)免稅品零售業(yè)務(wù)的計(jì)劃”，彼時(shí)公司斷然否認(rèn)。

值得一提的是，就在6月9日晚間，王府井宣布獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)，成為國內(nèi)首家獲得免稅牌照的百貨企業(yè)。隨后，王府井的股價(jià)宛如坐上了火箭，6月9日收盤價(jià)尚為27.38元，7月9日股價(jià)已創(chuàng)出79.19元的高點(diǎn)，區(qū)間最大漲幅達(dá)189.23%。

受此影響，免稅概念在A股冉冉升起，不少傳統(tǒng)百貨企業(yè)相繼宣布已向相關(guān)部門提出免稅品經(jīng)營資質(zhì)申請(qǐng)。進(jìn)入7月份，這股風(fēng)潮愈演愈烈，加入免稅板塊的上市公司名單包括百聯(lián)股份、鄂武商A、嶺南控股、大商股份等。

有投資者再也沉不住氣，7月10日、7月16日，接連四位網(wǎng)友在互動(dòng)平臺(tái)上“逼問”東百集團(tuán)“是否已經(jīng)在申請(qǐng)免稅牌照”。這時(shí)，公司口風(fēng)已變，回復(fù)為“將結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)情況持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)態(tài)”，直至此次公告出爐。

至此，僅7月份站上免稅牌照申請(qǐng)賽道的A股公司已經(jīng)達(dá)到10家，據(jù)同花順iFinD，截至記者發(fā)稿，免稅概念股已經(jīng)達(dá)到31只。

“早申請(qǐng)吃肉，晚申請(qǐng)吃面”

但是，對(duì)于東百集團(tuán)的“新入”，股東的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化，類似于“早申請(qǐng)吃肉，晚申請(qǐng)吃面”的擔(dān)憂在股吧不絕于耳。

事實(shí)上，就在7月23日晚間，友阿股份、步步高、中百集團(tuán)三家公司同時(shí)“官宣”正在申請(qǐng)免稅品經(jīng)營資質(zhì)。7月24日，除了中百成功漲停外，步步高最終收漲3.62%，友阿股份的漲幅則收窄至1.65%。

在記者接觸的滬上券商人士看來，免稅政策逐漸放開、玩家增多是趨勢(shì)，但免稅牌照放開是漸次、階段性的。這也意味，雖然王府井拿到了具有重大意義的首張牌照，但中國市內(nèi)免稅政策何時(shí)落地，未來牌照是否能夠繼續(xù)發(fā)放及發(fā)放多少，均存在政策上的不確定性。所以，百貨零售企業(yè)發(fā)布公告時(shí)無一例外提醒，“免稅品經(jīng)營資質(zhì)屬于國家特許經(jīng)營資質(zhì)，公司最終能否取得該資質(zhì)存在重大不確定性。”

據(jù)了解，此前在政策預(yù)期下，市場(chǎng)已將出入境人數(shù)、地方國資委控股這兩個(gè)作為篩選條件，列出了有望參與免稅運(yùn)營的地區(qū)國有商業(yè)企業(yè)名單，有望突圍的相關(guān)公司已被市場(chǎng)充分炒作。

比如百聯(lián)股份雖然7月6日晚間才公告，但股價(jià)已從6月9日的收盤價(jià)9.88元，一路大漲到公告披露前的近20元，7月10日更是沖至29元，一個(gè)月的漲幅高達(dá)2倍。

“目前沾上免稅概念的第二波公司，不少資質(zhì)一般、申請(qǐng)成功的機(jī)會(huì)有限，難免讓人懷疑是利用免稅牌照的預(yù)期提升股價(jià)。”前述券商人士直言。

另有市場(chǎng)人士提醒，“免稅概念雖然彈性會(huì)有反復(fù)，但后面基本上是乒乓球落地，越彈越低了。”而從盤面來看，百聯(lián)股份自觸碰高點(diǎn)后連續(xù)重挫，7月24日最新收盤價(jià)為18.72元，10個(gè)交易日內(nèi)折損35%。

牌照不等于盈利

按照市場(chǎng)分析，與以往獲批免稅牌照分得比較細(xì)不同，這一輪獲批的免稅運(yùn)營商，有望獲得免稅全牌照，不僅可以在海南經(jīng)營離島免稅店，也可以在一線城市和二線核心城市經(jīng)營市內(nèi)免稅店。今年下半年市內(nèi)免稅店政策有望繼續(xù)調(diào)整，在金額和品類上或?qū)⒂兴艑挘鼍车甑馁徫飳?duì)象或會(huì)放寬至國人以帶動(dòng)免稅品銷售。

不可否認(rèn)，百貨行業(yè)持續(xù)低迷多年，今年受疫情影響更是雪上加霜，中百集團(tuán)、南寧百貨、鄂武商A 等公司均傳出了虧損消息。一旦拿到免稅牌照，也將迎來估值重構(gòu)的機(jī)會(huì)。

但采訪中多位圈內(nèi)人士也表示，目前傳統(tǒng)百貨企業(yè)搶灘免稅牌照的賽道已然擁擠，市場(chǎng)不再相信預(yù)期，而是實(shí)在的牌照落地，現(xiàn)階段市場(chǎng)的最大懸念是“誰將成為王府井第二?”

事實(shí)上，國泰君安社服團(tuán)隊(duì)也提出，2015年，韓國市內(nèi)免稅牌照從自動(dòng)續(xù)約模式改為公開競(jìng)標(biāo)模式，大批企業(yè)一擁而入。但短短幾年之后，黯然離場(chǎng)者不在少數(shù)，其中不乏大財(cái)團(tuán)支持的免稅店。