近日，港股上市公司中國(guó)廣核新能源控股有限公司(簡(jiǎn)稱中廣核新能源)披露公告，表示于2020年2月28日，董事會(huì)接獲本公司間接控股股東中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司的通知，表示其現(xiàn)時(shí)正考慮一項(xiàng)利用其全資附屬公司中國(guó)廣核能源國(guó)際控股有限公司(潛在要約人)(作為潛在要約人)以協(xié)議安排的方式將本公司私有化的建議，有關(guān)行動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致本公司除牌(可能私有化)。

對(duì)于為何進(jìn)行私有化，目前尚未有相關(guān)公告披露。然而，根據(jù)中廣核新能源自2014年上市以來(lái)的表現(xiàn)，有分析指出，中廣核新能源的市凈率長(zhǎng)期低于1，且估值難以修復(fù)。按照港交所規(guī)定，中廣核新能源在股權(quán)市場(chǎng)上已經(jīng)失去了融資功能。

市凈率較長(zhǎng)時(shí)間低于1

港交所數(shù)據(jù)顯示，中廣核新能源自2016年1月8日開始至2020年2月28日，其收市價(jià)均在1.60以下。

其中，2018年下半年即7月3日至12月31日，中廣核新能源收市價(jià)介于0.99至1.44之間，其中7月3日當(dāng)天收市價(jià)為1.44，7月4日收市價(jià)為1.41，其余日期收市價(jià)均在1.39以及1.39以下(其中7月24日收市價(jià)為1.39，其余日期收市價(jià)均在1.39以下)。另外，2019年上半年，中廣核新能源收市價(jià)介于1至1.29之間。

另?yè)?jù)公開資料顯示，截止2018年6月30日，中廣核新能源每股凈資產(chǎn)為1.3941元;截止2018年12月31日，中廣核新能源每股凈資產(chǎn)1.3849元，截至2019年6月30日，每股凈資產(chǎn)1.4469元。

按照市凈率比值，即股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值，那么從2018年7月25日，中廣核新能源收盤價(jià)均在1.35以及1.35以下來(lái)算，以報(bào)告期節(jié)點(diǎn)的每股凈資產(chǎn)來(lái)算，中廣核新能源市凈率總體低于1。

有分析指出，市凈率低于1，一方面可能公司估值被低估，另一方面可能公司未來(lái)不被看好。

根據(jù)中廣核新能源最新業(yè)績(jī)報(bào)告，即2019年中期報(bào)告，顯示，2019年上半年，本集團(tuán)的收入為662.0百萬(wàn)美元，較上年同期的690.7百萬(wàn)美元減少4.2%。 來(lái)自韓國(guó)的收入為391.2百萬(wàn)美元,較上年同期的443.0百萬(wàn)美元減少11.7%,收入減少主要是由于韓國(guó)備用容量增多及電力需求下降使栗村一期及二期電力項(xiàng)目的發(fā)電量減少所致。

控股股東可能提出私有化

近日，中廣核新能源披露公告《內(nèi)幕消息及根據(jù)收購(gòu)守則規(guī)則第3.7及3.8條作出的公告及恢復(fù)買賣》提及，2020年2月28日，董事會(huì)接獲本公司間接控股股東中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司(「中廣核」)的通知，表示其現(xiàn)時(shí)正考慮一項(xiàng)利用其全資附屬公司中國(guó)廣核能源國(guó)際控股有限公司(「潛在要約人」)(作為潛在要約人) 以協(xié)議安排的方式將本公司私有化的建議，有關(guān)行動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致本公司除牌(「可能私有化」)。

該消息一出，隨即引起市場(chǎng)大量關(guān)注。若中廣核新能源可能私有化得到落實(shí)，這將是自2019年來(lái)第5家港股能源公司進(jìn)行私有化。前四家分別是中電綠色清潔能源、中國(guó)電力清潔能源、哈爾濱電氣以及華能新能源。

而對(duì)于具體為何可能會(huì)私有化，市場(chǎng)也是議論紛紛。據(jù)能源雜志，據(jù)分析，中廣核新能源的市凈率長(zhǎng)期低于1，且估值難以修復(fù)。按照港交所規(guī)定，中廣核新能源在股權(quán)市場(chǎng)上已經(jīng)失去了融資功能。而華能新能源控股股東決定發(fā)出私有化的要約收購(gòu)原因就是其市帳率低于1，融資難。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則表示，中廣核新能源可能私有化，原因有很多，其中最主要的原因跟市盈率長(zhǎng)期低于1、估值難以修復(fù)有關(guān)。

“近年來(lái)，港股能源上市公司私有化成功的概率較高，加上私有化對(duì)中廣核新能源來(lái)說(shuō)有利無(wú)害，預(yù)計(jì)中廣核新能源私有化的概率很高。私有化后，對(duì)中廣核新能源以及其控股股東影響都很大，有利于快速恢復(fù)其融資功能，提高在非核清潔能源行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位”，宋清輝進(jìn)一步表示。

公開資料顯示，中廣核新能源成立于1995年，于2014年10月在香港交易所上市，截至上述報(bào)告期，中廣核集團(tuán)在中廣核新能源的持股比例為72.95%。根據(jù)去年中期報(bào)告，中廣核新能源資產(chǎn)組合包括位于中國(guó)及韓國(guó)電力市場(chǎng)的風(fēng)電、太陽(yáng)能(000591,股吧)、燃?xì)狻⑷济?、燃油、水電、熱電?lián)產(chǎn)及燃料電池發(fā)電項(xiàng)目以及一個(gè)蒸汽項(xiàng)目,在中國(guó)的業(yè)務(wù)分布15個(gè)省份、兩個(gè)自治區(qū)及一個(gè)直轄市,地理分布廣泛,業(yè)務(wù)范圍多元。截至2019年6月30日,中國(guó)及韓國(guó)分別約占本集團(tuán)權(quán)益裝機(jī)容量5,566.2兆瓦的63.1%及36.9%。 清潔及可再生能源項(xiàng)目(即風(fēng)電、太陽(yáng)能、燃?xì)?、水電及燃料電池?xiàng)目)占其權(quán)益裝機(jī)容量的67.7%;傳統(tǒng)能源項(xiàng)目(即燃煤、燃油和熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目)占其權(quán)益裝機(jī)容量的32.3%。

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