近期，債券市場(chǎng)震蕩明顯，債券收益率大幅下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，中證國(guó)債指數(shù)5月份以來(lái)已下跌1.85%。

受此影響，債券型基金近期頻頻回調(diào)。截至5月15日，在納入統(tǒng)計(jì)的2069只債券型基金中，5月份以來(lái)僅有304只債券型基金凈值增長(zhǎng)率為正，占比為14.69%。

相比之下，短期純債基金總體表現(xiàn)較好，區(qū)間內(nèi)逾四成斬獲正收益，而中長(zhǎng)期債基成為重災(zāi)區(qū)，區(qū)間平均收益率為-0.31%，近九成凈值增長(zhǎng)率為負(fù)。與此同時(shí)，可轉(zhuǎn)債近期波動(dòng)幅度較大，多只跟蹤中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)的混合債券型二級(jí)基金區(qū)間跌幅為2%至4%。

東方基金吳萍萍認(rèn)為，回顧債券市場(chǎng)走勢(shì)，開年以來(lái)，債市走牛，進(jìn)入4月后收益率曲線陡峭程度加大，現(xiàn)階段收益率水平相對(duì)較低。信用債收益率水平也相對(duì)較低，信用利差被動(dòng)走闊，疫情影響下高等級(jí)表現(xiàn)好于低等級(jí)，短端好于長(zhǎng)端。

在債券基金凈值出現(xiàn)回撤，且避險(xiǎn)情緒不斷降溫的同時(shí)，債基發(fā)行遇冷，多只產(chǎn)品募集失敗。5月9日，東興鑫陽(yáng)66個(gè)月定期開放債券型證券投資基金發(fā)布公告稱，截至4月1日基金募集期限屆滿，未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同未能生效。除了東興鑫陽(yáng)，今年以來(lái)，已有富國(guó)華利純債、景順長(zhǎng)城景泰錦利純債、中信建投半年鑫債券基金等債基募集失敗。

吳萍萍指出，受疫情沖擊影響，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性依舊存在。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有所修復(fù)，但海外疫情的蔓延，導(dǎo)致海外需求確定性下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的修復(fù)將較為艱難。通脹方面，需求、供給兩方面共同沖擊下，二者下行幅度決定價(jià)格水平，短期價(jià)格水平或?qū)⒊掷m(xù)下行，后續(xù)伴隨刺激政策的落地，需求修復(fù)，或有通脹的壓力。

展望后市，吳萍萍表示，債市進(jìn)一步下行空間相對(duì)有限。從貨幣政策來(lái)看，我國(guó)流動(dòng)性在疫情后持續(xù)處于絕對(duì)低位，海外多國(guó)央行寬松持續(xù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的底線思維決定貨幣政策在后續(xù)也將維持相對(duì)寬松。對(duì)于二季度，短期內(nèi)略調(diào)高對(duì)債市收益的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)下行，利率債或?qū)⒋蚱茪v史波動(dòng)區(qū)間下限，但其進(jìn)一步下行空間相對(duì)有限，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行組合政策落地前，大概率走出低位區(qū)間震蕩。信用方面利差有所修復(fù)，在資金面維持低位穩(wěn)定預(yù)期下套息策略仍有空間，優(yōu)質(zhì)民企地產(chǎn)債和中低等級(jí)城投債存在信用挖掘機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 多只債基 失敗