持續(xù)投入巨資擴產(chǎn)，合盛硅業(yè)(603260,股吧)(603260.SH)上市兩年多后擬募資補充流動資金。

5月19日，合盛硅業(yè)公告擬募集資金總額不超過25億元，羅燚、羅燁棟將全數(shù)認購，羅氏家族持股比例將進一步上升。

合盛硅業(yè)工業(yè)硅產(chǎn)量連續(xù)七年位列全國第一位，國內(nèi)市場占有率約為25%。近年來公司還在不斷擴張產(chǎn)能，去年IPO募投項目鄯善硅業(yè)年產(chǎn)10萬噸硅氧烷及下游深加工完成建設(shè)，又計劃在云南建設(shè)年產(chǎn)80萬噸有機硅單體項目。所以此次公司募資是為降低負債率和增加運營資金。

定增募資25億羅氏家族全數(shù)認購

本次非公開發(fā)行A股股票的募集資金總額不超過25億元，扣除發(fā)行費用后將用于補充流動資金。本次募資非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過1.32億股(含本數(shù))，羅燚、羅燁棟將全數(shù)認購。

由于此前合盛硅業(yè)股價下滑，較去年高點股價將近折半，按照不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，此次非公開發(fā)行股票的價格為18.88元/股，而合盛硅業(yè)當日收盤價為24.45元每股，相當于股價較目前價格打7.7折。

值得一提的是，此次發(fā)行對象羅燚、羅燁棟為實控人羅立國子女，截至預(yù)案公告日，羅燚(羅立國之女)、羅燁棟(羅立國之子)均直接持有公司總股本的6.11%，和其父親羅立國通過合盛集團間接持有公司總股本的58.28%，還和一致行動人通過臨沂祉慶共同持有公司總股本的2.79%，(臨沂祉慶注銷后，2019年10月14日，合盛集團、羅立國、叢冬珠、賈世婷、鄧華簽署了《一致行動協(xié)議》)，合計持股比例較高。

本次發(fā)行后，合盛集團持有公司5.47億股股份，占公司股本總額的比例為51.07%，若以此次發(fā)行股份1.32億股測算，將占發(fā)行后總股本的12.32%左右，股份將進一步集中。

公司自2017年上市以來，一直未進行過任何形式的股權(quán)融資。在此期間，公司進行的項目投資以及營運資本支出主要靠自有資金、外部借款以及債權(quán)融資。2020年第一季度末，公司資產(chǎn)負債率50.54%，略高于可比公司均值45.85%。因此與同行業(yè)可比上市公司相比，公司資產(chǎn)負債率較高。此次募資，公司想降低負債率。

工業(yè)硅龍頭逆周期擴產(chǎn)

除了降低資產(chǎn)負債率，此次募資，公司另一目的是滿足經(jīng)營規(guī)模日益擴大帶來的資金需求。

合盛硅業(yè)主要從事工業(yè)硅及有機硅等硅基新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是我國硅基新材料行業(yè)中業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一。

據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，2019年我國有機硅(折聚硅氧烷)產(chǎn)能、產(chǎn)量達到142.3 萬噸/年、118.0萬噸/年，均占全球總量的一半以上，同比分別增長8.9%和4.4%。截至2019年，公司有機硅單體國內(nèi)市場占有率約為15%，我國工業(yè)硅年產(chǎn)能合計482萬噸，產(chǎn)量為220萬噸，公司工業(yè)硅產(chǎn)量連續(xù)七年位列全國第一位，國內(nèi)市場占有率約為25%。

而龍頭地位是近年來合盛硅業(yè)通過不斷大規(guī)模擴產(chǎn)維持的，公司憑借資源、技術(shù)等帶來的成本優(yōu)勢，加速行業(yè)整合進程，加強對產(chǎn)品的市場把控，不斷鞏固公司行業(yè)龍頭地位。

截至2020年第一季度末，合盛硅業(yè)子公司新疆東部合盛硅業(yè)有限公司年產(chǎn)40萬噸工業(yè)硅項目已完工投產(chǎn)，IPO募投項目有機硅年產(chǎn)10萬噸硅氧烷及下游深加工項目主要工程項目已完工投產(chǎn)，投資額較大的有機硅在建工程為年產(chǎn)20萬噸密封膠項目。僅新疆鄯善建有的“煤-電-硅”循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園，公司就投資近82億元。

除了新疆，合盛硅業(yè)還準備在云南擴產(chǎn)。2019年12月，合盛硅業(yè)與云南省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計劃在昭通建設(shè)“水電硅”循環(huán)經(jīng)濟項目，具體實施內(nèi)容包括年產(chǎn)80萬噸有機硅單體(含配套80萬噸工業(yè)硅、50萬噸煤制有機原料)及硅氧烷下游深加工項目，其中一期建設(shè)40萬噸有機硅單體(含配套40萬噸工業(yè)硅)及下游深加工。隨著上述項目的建設(shè)，公司產(chǎn)能將進一步提升。

不過全球有機硅市場需求雖然保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，但產(chǎn)品市場價格下滑嚴重，基于市場大環(huán)境的不利影響，公司工業(yè)硅產(chǎn)能未得到充分釋放。2019年度公司主營業(yè)務(wù)收入88.87億元，比上年同比下降19.50%。其中工業(yè)硅銷售收入全年為50.38億元，較上年減少13.38%;有機硅銷售收入全年為38.03億元，較上年下降26.45%。

有投資者提問，“目前行業(yè)產(chǎn)能過剩，但公司卻舉債反向擴張”，合盛硅業(yè)稱，面對激烈競爭的外部環(huán)境，公司將不斷通過技術(shù)進步，優(yōu)化內(nèi)部管理，提升產(chǎn)能利用率等方式鞏固既有成本優(yōu)勢，通過提升客戶服務(wù)能力，擴展銷售渠道等手段進一步提升公司盈利能力。

分析人士也稱，越是在這種行業(yè)產(chǎn)能過剩時期，龍頭企業(yè)通過逆周期擴張產(chǎn)能，一方面可以借助規(guī)模優(yōu)勢降低單位成本，另一方面公司也能擴大市場份額，待行業(yè)回暖，公司或?qū)U大規(guī)模優(yōu)勢，獲得超額回報。

關(guān)鍵詞： 合盛硅業(yè) 定增25億