2020年Q1營收跌超6成、經營虧損擴大57倍，康迪車業(KNDI.US)股價又見放量下跌。

據了解到，曾于2016年經歷騙補風波而鬧得沸沸揚揚的康迪車業，主要業務是設計、開發、制造商業化電動汽車產品、電動汽車零部件和越野車，公司于2020年6月5日發布一季度業績公告稱，Q1公司實現總營收為637.2萬美元(單位下同)，相比去年同期的1806.8萬元大幅下滑64.7%;雖然157.5萬元的凈虧損相比去年同期的440.9萬元收窄64.3%，但是經營虧損達到了341.8萬元，相比去年同期虧損的5.85萬元擴大57.4倍。

受此消息影響，公司股價于6月5日開盤便一路下跌，盤中最大跌幅達到了-10.36%，最終收盤是跌幅定格在-5.6%，當天成交量能也較前一日放大一倍。不過公司此前股價已經出現一定的底部回升態勢的，因為前不久公司交出的2019年全年業績答卷有著不少改善的地方。

2019營收、毛利全面增長，曙光初現

2019年業務銷售全面增長，帶動康迪營收規模上行。智通財經APP了解到，4月28日的財報顯示，得益于租賃市場電池維修和開發新客戶的銷售，公司2019年電動汽車零件銷售業務收入實現11.7%的同比增長至1.11億元;而得益于SC汽車銷量的增加，公司第二大越野車輛業務營收2019年也同比增長70.5%至2274.3萬元;2019年新增的電動汽車產品、電動滑板車和電動自平衡滑板車兩塊業務分別貢獻10.9萬元、221.4萬元收入，康迪2019全年實現總營收1.36億元，同比增長20.7%。

而在利潤端，毛利率上行疊加總費用率下行，公司經營利潤實現虧轉盈。智通財經APP了解到，得益于充電和交換設備售價上漲和2019年高利潤率電池加工業務所占比例增加，公司2019年整體毛利率為18.7%，相比去年同期增長了0.7個百分點，公司利潤總額同比增長25.6%至2543.1萬元。費用方面，公司原先占比最大的研發開支隨著在海南設施開發電動汽車K23 有關研發工作的完成，相比于2018年1008.4萬元的研發開支，公司2019年實現38.4%同比下降至620.8萬元，盡管銷售費用、行政開支營收占比均有提升，但是總費用合計占比同比下降了1.4個百分點至18.1%，使得公司2019年錄得了91萬元的經營利潤，相比去年同期虧損163.8萬元實現了一定程度的改善。雖然后續由于利息開支增長、或有代價公允價值變動轉負、聯營公司虧損大幅擴大等因素影響下，公司最終錄得718.9萬元凈虧損，相較于去年同期569.5萬元虧損擴大了26.2%。

公司主營業務盈利能力的好轉跡象，讓部分投資者看到了一絲曙光，公司股價4月初也有資金在底部推升，然而到了2020年Q1財報披露時，卻發現2019年經歷的改善戲劇性地發生了反轉。

急轉直下，2020Q1經營遭受重擊

公共衛生事件影響下，康迪2020年一季度營收規模跌超6成。

智通財經APP了解到，2020年春節爆發的公共衛生事件大幅影響了電動汽車市場，康迪表示雖然3月初中國區域業務全面恢復，但是仍造成了重大影響。其中除了2019年一季度還沒有的電動汽車產品業務貢獻了25.6萬元收入增長外，公司原本占據絕對比重的電動汽車零部件業務，由去年同期的1277.1萬元大幅降至208.1萬元，跌幅達到了83.7%;公司第二大越野車業務也同比下降23.8%至403.5萬元，導致公司Q1總收入僅剩637.2萬元，同比下跌64.7%。

與此同時，公司的費用規模還在全面大幅上漲，使得公司經營虧損夸張地擴大。

智通財經APP了解到，雖然公司2020年Q1整體毛利率同比上升了0.9個百分點至18.3%，但是原本最重要的電動車零部件毛利率由去年同期15.4%大幅跌至10.7%，整體毛利率提升是因為毛利率較高的越野車營收占比提升帶動的。費用方面，公司不僅研發開支重新錄得19.1%同比增長至64萬元;銷售費用在營收大幅下跌的基礎上，還因美國電動汽車市場擴張相關的勞動力和廣告費用的增加，錄得42.1%的同比大幅增長至87.8萬元;行政開支則主要因海南設施折舊，以及從閑置產能收取異常金額到管理費用，實現50.4%的同比大幅增長至306.7萬元，因此公司2020年Q1錄得經營虧損高達341.8萬元，相比去年同期的5.9萬元虧損擴大了57.4倍。

而在2019年全年業績拖累利潤表現的或有對價公允價值變動、關聯公司虧損等項目，則在2020年Q1對凈利潤產生了正面影響，最終使得公司一季度157.5萬元凈虧損相比去年同期的440.9萬元大幅縮窄64.3%。此外，一季度主營業務不樂觀的經營表現，使得公司當期經營現金凈流出2652.6萬元，相比去年同期的1403.8萬元凈流出繼續擴大近89%，公司截止2020年3月31日的在手現金余額，由2019年末的1651.3萬元大幅減少至僅剩975.4萬元。

不過，康迪現金流問題暫時已經獲得了解決，后續仍有一定的翻盤機會。

智通財經APP了解到，經過兩年的談判，康迪汽車2020年3月10日與金華經濟技術開發區簽訂了房地產回購協議，根據協議，當地政府將以7500萬美元的價格購買康迪汽車擁有的26.5萬方土地的使用權，向Kandi車輛支付款項分三次進行。而且該交易包括額外的財務獎勵，如果Kandi汽車實現了對當地經濟發展做出貢獻的達到一定程度，公司將有資格在未來八年內獲得總計 7100萬美元的退稅。Kandi計劃將土地回購所得資金用于新能源汽車區的土地使用收購和工廠建設，以及為增長計劃和一般企業用途提供資金。據悉5月22日，公司已經收到根據回購協議支付第一筆的3440萬美元。

綜上來看，雖然短期在公共衛生事件影響下康迪車業經營受到重大影響，但是考慮到公司國內業務已經恢復，再加上出讓土地使用權獲得的現金流保障和退稅預期，公司中長期還是存在一定好轉的潛力。

關鍵詞： 經營虧轉盈 康迪虧損暴增