在杭州，一瓶53度飛天茅臺的官方指導價是1499元，而現在一只貴州茅臺的股票價格也漲到了1400元，很難說，未來茅臺的股價和實體酒的價格哪個更貴。

昨天上午，貴州茅臺股價大漲3.17%，最高觸及1409.99元/股，再創歷史新高。其總市值更是達到了1.77萬億元，劍指A股第一大市值公司——1.79萬億元市值的“宇宙行”工商銀行。

買茅臺=買黃金?

今年以來，貴州茅臺股價從3月19日最低的960.10元/股算起，到昨日盤中最高的1409.99元/股，區間漲幅高達46.86%。

同時，貴州茅臺的最新流通市值超過1.77萬億元(總市值也是1.77萬億元)，超越可口可樂(目前市值為2004.9億美元，約合人民幣1.42萬億元)，以及百事可樂，成為全球食品飲料行業第一大市值股。

在中泰證券首席宏觀分析師梁中華看來，今年以來茅臺股價上漲的核心邏輯就是稀缺資產的持續上漲。

梁中華指出，在全球紙幣泛濫下的財富配置中，稀缺資產更受益，在他看來，“買茅臺=買黃金”。長期來看，如果紙幣不斷超發，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，茅臺酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺公司的股價和黃金價格的走勢有很大相關性。

當然，茅臺股價的短期直線拉升還和茅臺酒的提價消息有關。有消息稱，“53度飛天茅臺的官方指導價可能會大幅上調200元至1699元/瓶，調價窗口在今年9月份。”在互聯網電商的茅臺官方旗艦店，一瓶53度飛天茅臺的售價為1499元，不過該標價需要預約，截至昨天中午12：47，預約人數已超過19萬人。

茅臺價值之辯

“液體黃金”還能上漲多少?

目前，無論是茅臺酒還是茅臺股票，還值得投資嗎?翻看多家券商的研報可以發現，多家券商機構對貴州茅臺給出的最新評級均為“買入”或“強烈推薦”。

招商證券給予貴州茅臺目標價1295-1519元，維持“強烈推薦-A”評級。招商證券認為，茅臺品牌壁壘強化和長線資金定價權增加，估值進一步提升具備長期基礎。

廣發證券的王永鋒團隊則認為，茅臺量價齊升推動收入保持穩健增長，新冠疫情對公司影響僅停留在批價層面，2020年10%收入目標有望超額實現，明年收入增長還將加速。長期來看，加大直營渠道布局也有助于未來管控批價，將公司目標價由1300元大幅上調至1506元。

針對茅臺酒可能出現的提價行為，行業分析人士蔡學飛指出，茅臺提高出廠價，可以通過提供指導價擠壓渠道的空間，提升渠道的控制力，進而進一步穩定產品價格，來提升企業對價格的管控能力，從而改變渠道大量囤積茅臺的行為。從主動囤積轉為主動銷售，以減少社會庫存量，保證茅臺的可持續性發展。

中信證券表示，“茅臺批價成功通過疫情壓力測試，充分驗證茅臺品牌實力和行業結構性景氣趨勢，未來茅臺業績增長確定性強，以批價穩健為前提、提價確定性提升，業績更具彈性。”

事實上，茅臺的投資邏輯還可以擴充到整個白酒行業。川財證券分析指出，隨著消費恢復程度越來越高、拉動內需政策頻出、白酒動銷明顯好轉、貴州茅臺批價穩定提升，白酒行業業績有望逐步恢復。目前白酒板塊估值較為合理，長期投資價值凸顯，建議關注確定性較強的高端酒、彈性較大的次高端酒及區域酒的布局機會，相關標的有：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣等。

關鍵詞： 貴州 飛天茅臺