Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月2日披露的上市公司半年報中，共有14只QFII現(xiàn)身20家A股上市公司。

雖然QFII賬戶資金主要來自歐美機構，但QFII在A股的股票投資大多由中國本土的基金經(jīng)理操作。因而，代表外資的QFII在A股的投資風格和策略上，越來越趨同于A股的公募基金。

“有錢能使鬼推磨”在這一點凸顯的淋漓盡致，雖然美國已將海康威視列入制裁的實體清單，但高盛在今年第二季度大舉買入海康威視，也可能反映了擔任QFII的中國基金經(jīng)理，在股票的具體投資上可能有一定的話語權。QFII最近的持倉表明，與中國公募基金較為一致的風格，能夠確保獲利，投資方向過于獨特，則易跑輸本輪行情。

不過值得注意的是，醫(yī)藥龍頭卻被QFII減持，奧本海默基金公司在二季度減持了恒瑞醫(yī)藥1117.66萬股。最新數(shù)據(jù)顯示，恒瑞醫(yī)藥市值已超5000億元，如果醫(yī)藥行情正盛，外資的這一操作釋放什么信號，讓我們拭目以待。

買了些啥？外資QFII現(xiàn)身內(nèi)地20股

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月2日披露的上市公司半年報中，共有14只QFII現(xiàn)20家A股上市公司。

在上述20只A股上市公司中，QFII與公募基金較為一致的相似地方是對制造業(yè)龍頭股的偏好，比如QFII繼續(xù)持有海大集團、海康威視等基金重倉股。

“行業(yè)龍頭在經(jīng)濟低迷階段的抗風險能力是最顯著的。”華南地區(qū)有私募基金經(jīng)理認為，在因疫情的全球封鎖階段，總量可能出現(xiàn)下降，但許多行業(yè)會因經(jīng)濟低迷出現(xiàn)結構性的變化，即龍頭公司借助經(jīng)濟低迷時期吃掉更多的份額，低迷階段會放大龍頭公司的表現(xiàn)。

業(yè)績也體現(xiàn)了這一點。飼料行業(yè)龍頭股海大集團于日前披露半年報，公司2020上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入258.9億，同比增長22.9%;實現(xiàn)歸母凈利潤11億，同比增長63.8%。

因為強勁的業(yè)績增長，海大集團的股價也在2020年7月31日創(chuàng)出歷史新高，市值突破1000億人民幣。僅從2020年3月31日至2020年7月31日期間，這家行業(yè)屬性上看起來并不性感的上市公司，股價卻暴漲了73%。

另一值得關注的龍頭股是海康威視，這家公司也發(fā)布了2020年上半年報告。報告期內(nèi)，海康威視實現(xiàn)營業(yè)收入242.71億元，比上年同期增長1.45%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤46.24億元，比上年同期增長9.66%;2020年上半年毛利率為49.76%，比上年同期提高3.43個百分點。

海康威視公司產(chǎn)品以視頻監(jiān)控為主，有監(jiān)控攝像頭、行車記錄儀、執(zhí)法記錄儀、考勤機等產(chǎn)品。新冠肺炎疫情發(fā)生后，體溫篩查成為了防控疫情的一項必要手段，部分場所使用的紅外成像儀就是海康威視的產(chǎn)品。

禁而不絕，高盛為何狂買海康威視？

值得一提的是，這也是2019年10月美國將其列入“實體清單”后，海康威視發(fā)布的首份半年度報告。令人驚奇的是，雖然海康威視已被列入美國的實體清單，但依然擋不住來自美國的QFII對海康威視的青睞。

海康威視半年報顯示，知名QFII高盛在2020年第二季度大舉買入4622萬股，位列該股第九大流通股東，按照海康威視2020年第二季度的30元的均價計算，高盛為此耗資了14億人民幣。

看起來，這就是“有錢能使鬼推磨”?

海康威視的競爭力實在比較優(yōu)秀，今年7月25日，海康威視在投資者交流會上介紹了面對美國制裁后的應對措施。公司稱，在美國制裁發(fā)生前，有比較長的鋪墊周期。從制裁開始到現(xiàn)在，公司對研發(fā)和供應鏈做了動態(tài)調整，產(chǎn)品供應總體沒有受到很大的影響。公司的研發(fā)團隊除了負責正常研發(fā)業(yè)務之外，還要研發(fā)替代產(chǎn)品，增加了額外的工作量。研發(fā)投入費用大幅提升，成本也有一些影響。即便如此，海康威視公司還是交出了同比增長超過9%、半年大賺46億的凈利潤的優(yōu)秀業(yè)績。

當然，高盛公司也是機靈的很，因為2020年第二季度幾乎是一個黃金坑，在A股幾乎所有龍頭股、科技股都享受著今年大牛市行情之際，海康威視股價在一季度被砸下去后，在第二季度還趴了三個月。因此，當A股市場繼續(xù)向上演繹，并開始補漲行情后，海康威視從2020年6月30日至2020年7月31日期間，股價輕松上漲了34%。

在上述20只被選入QFII持倉的公司中，智能電網(wǎng)吸引了不少Q(mào)FII的關注，這顯示出QFII對中國A股公司的研究也比較“地道”。

宏發(fā)股份披露的2020年半年度顯示，QFII挪威中央銀行在第二季度期間買入該股超過1000萬股。中電電機披露的2020年半年度顯示，QFII華泰金控香港公司在第二季度期間買入該股超過65萬股。宏發(fā)股份、中電電機都是從事智能電網(wǎng)領域的上市公司，受益于中國5G的發(fā)展。

據(jù)國家電網(wǎng)有限公司7月的一則消息，國內(nèi)規(guī)模最大的5G智能電網(wǎng)項目在山東青島建設完成，既實現(xiàn)了電網(wǎng)對配電線路故障在幾十毫秒內(nèi)自動切除，又通過削峰填谷電源節(jié)省5G單基站電耗20%，極大緩解了“功耗過高”這一困擾5G運營的最大難題。

QFII在第二季度買入智能電網(wǎng)領域的宏發(fā)股份、中電電機，在操作表現(xiàn)上較為精準。數(shù)據(jù)顯示，在QFII買入這兩只智能電網(wǎng)概念股后，兩家公司在短短一個月就為QFII賺得最低70%的股價增長。

不過，QFII的操作也有許多莫名其妙的地方，以至于無法解釋其投資含義。

ST天雁是2020年第二季度期間QFII買入的一只A股股票。ST天雁披露的信息顯示，QFII瑞士銀行在第二季度期間買入該股多達308萬股，位列ST天雁第五大流通股股東。ST天雁主營業(yè)務為汽車零部件，其最大亮點是汽油機增壓器已經(jīng)開始逐步量產(chǎn)。

7月30日晚間，ST天雁發(fā)布半年度業(yè)績報稱，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為427萬元，同比增長12.32%，營業(yè)收入約為2.82億元，同比增長10.71%，基本每股盈利0.0040元，同比增長2.56%。

此外，瑞銀在第二季度期間還繼續(xù)持有回天新材，但進行了減持，因為同時期的回天新材遭到了知名私募馮柳的減持。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度期間，馮柳新進回天新材2000萬股，4.7%的持股比重已接近舉牌線，然而到了7月24日的上市公司半年報披露后，回天新材的前十大股東中已不見高毅鄰山1號的身影，馮柳的減持可能壓制了回天新材在第二季度期間的股價表現(xiàn)。

外資賬戶大多由本土公募打理

市場人士認為，相當一批QFII的投資風格類似A股基金經(jīng)理，以及“消息靈通”、“研究地道”的印象，很大程度上是由于，來自海外的QFII資金賬戶的基金經(jīng)理，大多是具有A股公募基金從業(yè)背景。

上海地區(qū)的一位QFII基金經(jīng)理告訴券商中國記者，他管理的QFII資產(chǎn)已經(jīng)達到3億美元，該業(yè)務類似QFII投資顧問業(yè)務。這位QFII基金經(jīng)理早期為華南地區(qū)一家基金公司的投資總監(jiān)，從公募基金離職后創(chuàng)立私募基金公司，并接手海外QFII在A股的投資顧問業(yè)務，為一家海外大學的QFII從事股票業(yè)務管理，而QFII基金經(jīng)理的業(yè)績報酬提取方式分為10%和20%兩個提取檔次。

私募基金公司世誠投資的創(chuàng)始人陳家琳也曾是QFII基金經(jīng)理，他早期曾在海富通基金管理公司擔任QFII揚子基金的投資經(jīng)理，這只QFII基金的規(guī)模較大，資金來源為歐洲大型養(yǎng)老金及企業(yè)年金客戶。

嘉實基金的明星基金經(jīng)理歸凱同樣也幫助海外資金在A股進行QFII的操作，歸凱在2014年加入嘉實基金，進入嘉實基金的第一份工作便是任機構投資部QFII專戶投資經(jīng)理，正是因為QFII多為A股公募背景的人士操作賬戶，這使得外資在A股的投資與公募基金越來越趨同。

關鍵詞： 實體清單 高盛 海康威視