自稱是“大自然搬運工”的農夫山泉，終于在H股掛牌了，作為農夫山泉的實際控制人，鐘睒睒一度“沖擊”中國首富的寶座，只可惜，僅僅持續了半天而已。

不知道從何時起，就有人將農夫山泉稱之為“水中茅臺”，就是為了形容其可觀的收入和強大的盈利能力，不過，從目前來看，農夫山泉還配上“水中茅臺”的桂冠。

日前，農夫山泉公開了2020年上半年財報，這也是農夫山泉上市以來首次公開業績答卷，卻讓投資者“有點失望”。

數據顯示，2020年上半年，農夫山泉實現收益約為115.45億元(人民幣，以下類同)，與2019年上半年123.1億元相比，下滑6.2%左右;期內溢利約28.65億元，相較于2019年上半年28.83億元，也有所下滑。

農夫山泉方面認為，收益下滑主要受到疫情的影響。基于此，農夫山泉近期的股價表現確實不佳。此前，鐘睒睒直言，上市只是一個新的開始，如今看來，這個新的開始“不容樂觀”。

包裝飲用水收益微增長

農夫山泉是靠賣水起家的，已成為中國水行業市場份額占比最大的品牌，但是，農夫山泉的業務不僅有水，也有東方樹葉等茶飲料，還有尖叫這樣的功能飲料。

以2020年上半年，農夫山泉旗下包裝飲用水產品、茶飲料產品、功能飲料產品、果汁飲料產品和其他產品，各自實現收益約為71.02億、16億、14.48億、9.42億和4.53億元，占比各在61.5%、13.9%、12.5%、8.2%和3.9%左右。

而2019年上半年，農夫山泉旗下包裝飲用水產品、茶飲料產品、功能飲料產品、果汁飲料產品和其他產品，分別實現收益70.51億、17.92億、22.78億、10.43億和1.46億元，占比各在57.3%、14.6%、18.5%、8.5%和1.1%左右。

從以上數據可以得知，茶飲料產品、功能飲料產品和果汁飲料產品的收益和占比都在顯著萎縮之中，其他產品的收益和占比則在快速提升之中，而包裝飲用水產品的收益則是微增長，且仍是農夫山泉的業務“頂梁柱”。

對此，農夫山泉方面透露，雖然受疫情的影響，回顧期內包裝飲用水產品整體收益與去年同期相比維持穩定，呈現出必需消費品的消費剛性，其中適用于家庭消費的中大規格包裝飲用水產品收益較2019年上半年增幅在26.2%以上。

然而，2020年上半年，因為西藏5100而聞名于世的西藏水資源，實現收入約為2.23億元，與去年同期4.1億元相比，下滑46%;本公司擁有人應占利潤約為0.5億元，相較于2019年上半年1.47億元，下滑66%左右。

西藏水資源方面表示，2020年上半年，受疫情影響，本公司的業務，尤其是水業務，因此受到了很大的負面沖擊;即便如此，本公司仍然積極恢復生產和銷售，利用本公司已有的資源優勢、管道優勢和物流網路優勢等，致力于長遠發展。

但是，以京東和天貓為代表的電商平臺和家庭用戶等管道依然保持穩定，為西藏水資源的水業務帶來正向的現金流入。

“農夫山泉的水業務之所以能夠微增長，主要在于其遍布全國各地的渠道網絡，而西藏水資源這樣的企業，在渠道布局上不夠全面、透徹，在疫情面前，就會影響銷售，”一位證券從業人士告訴《五谷財經》，“水”是居民的日常必需消費，尤其是在城市自來水不被接受的情況下，而至于誰能保持更好的業績增長，就取決于各家企業的渠道、品牌和資源掌控能力了。

三大飲料業務都在顯著萎縮

作為存在多年也曾“炙手可熱”的茶飲料行業，卻一度進入了“低迷”時期，作為茶飲料行業三巨頭的康師傅、統一和農夫山泉，盡管使出了渾身解數，但仍未能改變現狀。

屋漏偏逢連夜雨，2020年，疫情對茶飲料產品的消費需求造成了較大影響，回顧期內，農夫山泉的茶飲料產品與2019年上半年相比收益減少10.7%至16億元。

直到元氣森林的強勢入局，才讓茶飲料行業重新煥發了生命力，如今元氣森林已經成為茶飲料行業的“新貴”，力壓康師傅、統一和農夫山泉。

“寡頭壟斷一個行業時間過長，就會存在惰性，致使行業陷入微增長甚至零增長的狀態，可樂如此，涼茶也如此，茶飲料更是這樣，”業界人士告訴《五谷財經》，讓人欣慰的是，元氣森林進軍茶飲料行業，真正地起到了鯰魚效應，特別是捕獲了90后、00后這個主力消費群體的芳心，這對于自身和競爭對手來說，都是一個好事兒。

所以為了在競爭激烈的茶飲料領域“突出重圍”，2020年4月，「茶Π」再次攜手代言人權志龍，成為GD回歸后的首個代言。

而康師傅冰紅茶為了持續打造年輕時尚的品牌形象，啟用全新品牌代言人吳亦凡;綠茶借勢熱門IP，千禧一代人氣偶像代言，持續強化清新活力的品牌形象。

在業界人士看來，面對茶飲料行業的白熱化、同質化競爭，各大品牌被迫延續了代言人的猛烈攻勢，著重挑選與產品契合度較高的明星代言人，從而借助明星的影響力強化自身的市場地位。

同時，由于新冠疫情期間，學校、運動場館等消費場所關閉，對功能飲料產品的消費需求造成了很大影響。回顧期內，農夫山泉功能飲料產品與2019年上半年相比收益減少36.4%至14.48億元。

另外，受疫情影響以及因2020年農歷中國春節較2019年相對較早，經銷商已提前于2019年末備貨，回顧期內，農夫山泉的果汁飲料產品與2019年上半年相比收益減少9.7%至9.42億元。

與三大飲料業務不同，農夫山泉的其他產品表現突出，主要包括咖啡飲料、蘇打水飲料、含氣風味飲料、植物酸奶產品等其他飲料產品，及鮮果等農產品。

回顧期內，由2019年度上市的飲料產品今年進一步受到消費者認可，其他產品與2019年上半年相比收益增加210.3%至4.53億元。

2020年5月，農夫山泉還推出了新產品「TOT」含氣風味飲料，含米酒風味、柚子綠茶和檸檬紅茶共三種口味;6月，又推出了杯裝咖啡飲料，包括三款口味：無糖黑咖，低糖奶咖和低糖椰咖。

不得不承認的是，在元氣森林崛起之后，飲料行業“重營銷、輕研發”的現象得到了根本性扭轉，這也是飲料行業新品能夠層出不窮的一個主要原因。

“在飲料行業有一個約定俗成的慣例，廠家更愿把大筆的錢投入到廣告營銷、包裝設計上，而真正用于原材料和生產上的成本其實很少，很多飲料甚至包裝的成本都要大于飲料本身。”元氣森林品牌負責人宗昊表示，元氣森林從創立之初就決心扭轉這種不正常的行業現狀。于是，元氣森林的產品的成分和配料都是不惜成本選擇行業最高標準。“把費用盡量多花到產品成本上去，提升產品自身價值，讓消費者從產品本身獲得更多。”

食品行業分析師朱丹蓬則向《五谷財經》指出，飲料行業的創新是企業硬核實力的比拼，飲料的科技含量會越來越高，欠缺硬核實力的企業很難具有競爭力

關鍵詞： 水中茅臺 農夫山泉