A股4月表現(xiàn)頗為亮眼，從三大指數(shù)看，滬指漲3.99%，深證指數(shù)漲7.62%，創(chuàng)業(yè)板指可以說走出了強(qiáng)勢回歸的態(tài)勢，大漲10.55%!那么，5月行情能否延續(xù)?市場真的樂觀了么?投資者在當(dāng)下又該如何抉擇?對此，認(rèn)為，。

“聰明資金”回流A股，釋放積極信號

資金層面的良好預(yù)期是當(dāng)下行情最大誘導(dǎo)性因素

雷俊表示，。全球貨幣超發(fā)，我國央行政策也很充足。 為了應(yīng)對新冠肺炎，美聯(lián)儲在今年3月份啟動緊急降息至0-0.25%，隨后宣布重啟量化寬松的貨幣政策，之后又進(jìn)一步宣布了無限量的量化寬松，買入國債和政府機(jī)構(gòu)債的規(guī)模不限量，美國國債短端收益率接近0.4月27日，日本央行在宣布維持-0.1%的基準(zhǔn)利率不變同時，宣布將購買無限量的日本國債。歐洲更是早在2019年就進(jìn)入了負(fù)利率。我國逆回購7天從去年的2.5%調(diào)整到當(dāng)前的2.2%，銀行間隔夜回購加權(quán)利率跌至0.6561%，甚至出現(xiàn)企業(yè)中短期信用債利率跌破1%的現(xiàn)象。

“聰明資金”已經(jīng)開始回流中國市場

貨幣超發(fā)，資金的本質(zhì)是趨利的，定會流向相對的價值低洼區(qū)，從而誘發(fā)資產(chǎn)荒。即使在目前這種充滿不確定因素的時期，資金流向不會騙人，。相關(guān)統(tǒng)計顯示，4月以來北上資金持續(xù)多日凈流入，4月份合計流入532億元。

政策支持疊加兩會，A股有望持續(xù)向好

政策層面，創(chuàng)業(yè)板注冊制的試行將給股市帶來正向反饋，更大激發(fā)資本市場的活力，為A股帶來更大空間

。

今年4月9日，中共中央、國務(wù)院公布了《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》，這是中央出臺的第一份系統(tǒng)性完整闡述市場改革思路的文件，4月27日，創(chuàng)業(yè)板注冊制試點征求意見稿發(fā)布。

去年科創(chuàng)板開市后，截至今年4月28日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅33.96%，而滬深300漲幅只有1.78%。機(jī)構(gòu)投資者對于醫(yī)藥、TMT的倉位一直在穩(wěn)步上升?？苿?chuàng)板的推出并沒分流市場資金，反而激活了科技創(chuàng)新的市場，資金對于科技股的偏好非常明顯。

創(chuàng)業(yè)板注冊制的試行對于廣大投資者而言，不管是打新，還是投資二級市場股票，或者是投資相應(yīng)股票型基金，都會孕育一定的投資機(jī)會

雷俊認(rèn)為，。

此外，相對發(fā)達(dá)國家而言，我國政策空間較充足。我國是石油凈進(jìn)口國，原油價格的大幅下行也能減緩?fù)泬毫Γ掳肽闏PI也處于下行趨勢當(dāng)中，當(dāng)前中美利差在190bp以上，匯率和通脹對貨幣政策的制約有限。由于經(jīng)歷過09年4萬億大刺激的產(chǎn)能過剩，這次我國在貨幣政策與傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的擴(kuò)張顯得較為謹(jǐn)慎，一直在強(qiáng)調(diào)新基建，鼓勵醫(yī)藥、科技等新興產(chǎn)業(yè)的投資，從對沖全球“無限流動性”的角度考慮，貨幣與財政大概率會采用穩(wěn)健擴(kuò)張，兩會即將召開，預(yù)計或有持續(xù)的刺激政策出臺，這些都有望引導(dǎo)A股持續(xù)向好。

A股配置價值可期，珍惜低位布局機(jī)會

根據(jù)統(tǒng)計，滬深300指數(shù)當(dāng)前市盈率為11.44，處于歷史的30%分位，市凈率為1.35，處于歷史的21%分位，近五年的股息率穩(wěn)定在2%以上，以滬深300指數(shù)為代表的股票資產(chǎn)估值水平已具備一定吸引力。

A股整體估值處于歷史低位

雷俊表示，當(dāng)前，從全球重要指數(shù)對比來看，A股在世界范圍內(nèi)仍然屬于價值洼地，是國內(nèi)外大資金比較青睞的大類資產(chǎn)配置之地。。