多只基金暫停大額申購

在目前全球經(jīng)濟存在風險的背景下，多只基金采取了暫停大額申購的措施。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，為了保護基金份額持有人利益，4月以來共有67只基金(不同份額合并計算)暫停了大額申購。

在暫停大額申購后，各基金目前的單日申購上限也不盡相同。

依據(jù)數(shù)據(jù)來看，貨幣基金的單日申購上限普遍較高，而QDII基金的單日申購上限則非常低。其中，融通匯財寶單日申購上限最高，為5.2億元;鵬華全球高收益?zhèn)鶄突鹑嗣駧欧蓊~單日申購上限最低，為500元。

自3月份外圍市場暴跌后，投資者抄底意愿強烈，直接導(dǎo)致多家基金公司的外匯額度告罄，多只QDII基金已限制大額申購交易甚至全面暫停申購。

在暫停大額申購的119只基金中，有19只產(chǎn)品披露了暫停大額申購的天數(shù)以及恢復(fù)大額申購的日期。其中，大部分產(chǎn)品暫停大額申購的持續(xù)時間較短，在3-10天不等，而中加瑞享純債則選擇暫停大額申購160天。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2月末3月初，還有許多主動偏股型基金選擇了暫停大額申購，而這些基金在3月至今均發(fā)生一定回撤。

其中，銀河和美生活基金2月25日起暫停大額申購，而后至今凈值累計回撤21.58%;富國周期優(yōu)勢基金3月9日起暫停大額申購，而后至今凈值累計回撤3.26%。

為什么基金要限制申購呢？主要原因有：

保障投資人利益。

市場行情火爆的時候，業(yè)績優(yōu)秀的基金會更受投資者青睞，如果短時間內(nèi)新增申購的規(guī)模過大，會對基金經(jīng)理的投資布局形成一定的挑戰(zhàn)，要是基金經(jīng)理無法將這些大額資金有效納入投資布局中，就會攤薄原持有人的利益。

便于基金經(jīng)理運作。

一般會發(fā)布限制令的多為主動型基金，而基金規(guī)模過大，不利于基金經(jīng)理調(diào)倉和持股。

由于公募基金有“雙十規(guī)定”：一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%，一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%。因此基金規(guī)模越大，對基金經(jīng)理持股限制更大，基金經(jīng)理也可能沒那么多的精力去調(diào)研跟蹤多支股票。

其他限制。

比如QDII會受到外匯額度限制，以華寶油氣為例，這只QDII基金同時也是LOF基金，存在比較大的套利空間，所以申購和買賣的人數(shù)比較多，從而用爆了外匯額度，正式暫停申購。

還有科創(chuàng)板基金等新型基金，一開始的募集規(guī)模會受到監(jiān)管的額度限制。

限購真的有利無弊？

隨著基金公司對規(guī)模、業(yè)績和市場的態(tài)度愈加謹慎，導(dǎo)致越來越多的績優(yōu)基金暫停大額申購，投資者也愈發(fā)難買入。

有些基金公司擔心旗下績優(yōu)產(chǎn)品被大規(guī)模申購后，對大量涌入的資金做配置的難度也隨之提高。但如果不進行配置，又會攤薄原基金份額持有人的收益。

權(quán)益類基金限制申購應(yīng)該有成文的業(yè)務(wù)規(guī)則，否則可能只是維護了小部分投資者利益。比如，基金公司是否可在開放式基金信披里提前備注，當該只權(quán)益類基金規(guī)模和凈值等參數(shù)達到某個條件后，開始限制申購。

市場從來就不缺短期業(yè)績好的基金，而是缺乏長期業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的基金。因此，投資者在篩選基金時，往往對歷史業(yè)績進行評估。

部分基金公司恰好利用了過往業(yè)績這一點，將某只基金暫停大額申購的同時，放開其他幾只由同一名基金經(jīng)理管理的基金申購，但往往后者業(yè)績并沒有前者理想。

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