北京時間4月10日消息，特斯拉CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)高調入主Twitter，立即讓外界對于這家社交媒體公司的未來變革產生了憧憬，但問題是：一個董事會席位、一張票足以改變Twitter嗎？在悄然拿下9.1%股份，刺激Twitter股價飆升后，馬斯克在本周被Twitter任命為公司董事。

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作為Twitter上最知名的用戶和最大的批評者之一，馬斯克表示，他期待著在未來幾個月改進Twitter服務，但他沒有具體說明他希望改變什么(如果有的話)，以及他將如何得到董事會其他11個成員的支持。

單一董事不可小覷

盡管維權對沖基金經常爭取在董事會獲得多個席位，但在董事會獲得單一席位的大股東也能協助重塑公司戰略，結果喜憂參半。

對沖基金經理比爾·阿克曼(Bill ackman)此前力推讓蘋果公司前高管出任百貨連鎖店JC Penney CEO，并削減了折扣力度，結果該公司的銷售額大幅下滑。最近，寶潔公司在維權投資者尼爾森·佩爾茨(Nelson Peltz)的鼓動下，通過削減成本和專注于其最知名品牌的方式取得了蓬勃發展。

阿克曼推動JC Penney變革

“其他董事通常只需要一兩次會議，就能意識到我們提出的有價值見解、數據以及善意，”維權投資機構Engaged Capital創始人格倫·韋林(Glenn Welling)表示。他在天然有機食品公司海恩時富擔任董事，以前曾在數字錄影機公司TiVo、餐飲零售商堅寶公司擔任董事。

馬斯克目前擔任特斯拉、美國太空探索技術公司(SpaceX) CEO，他并不是那種典型的坐擁董事會席位的外部投資者。這位億萬富翁提交了一份通常與維權投資者有關的證券表格，但他在表格中寫道，他“目前沒有計劃或意圖”強制Twitter合并或出售、改組董事會、或改變公司的股息或股票回購政策。

投票權不完全決定董事權力

董事會議的參與者表示，在企業界，董事會會議充滿了對問題的討論、辯論和反思。新董事可能會要求用不同的方式看待問題，或者考慮之前沒有考慮過的收購。新視角的加入可能會在董事會和高管間引發變化。

“不要錯誤地認為董事的權力僅僅取決于他們所擁有的投票權比重，”為董事會提供治理和維權防范建議的羅盛咨詢公司的理查德·菲爾茲(Richard Fields)表示。“董事會處理的每件事似乎都不會歸結為具體的投票。”

菲爾茲稱，個別董事可能會擁有超乎尋常的權力，這取決于董事會對變革的開放程度以及新董事說服同事的能力。

根據投資銀行Lazard的數據，2021年，維權投資者提名的董事在全球52家公司贏得了89個董事會席位。維權投資者通常會提名多個董事，以便將自己的影響力最大化，但往往會接受比其提名更少的董事席位。

佩爾茨的投資管理公司Trian Fund Management通常會加入其投資公司的董事會，在一些最大投資目標上只占據一個董事會席位。Trian的方法是與現有管理層合作努力改善公司。2017年，該公司獲得了通用電氣和寶潔的單一董事會席位。它在加入通用電氣董事會時獲得了邀請，但為了加入寶潔董事會發起了代理權之爭。

佩爾茨幫助寶潔完成升級

自那之后，寶潔成功地將消費者升級到了他們的高端產品，剝離了一些品牌，并在提高價格以抵消商品成本和提高利潤率方面處于領先。佩爾茨在去年年底離開了寶潔董事會。

在通用電氣，Trian最初在2015年選擇支持其現有管理層，但是當公司未能實現財務目標后，Trian加入了董事會。自那之后，通用電氣對管理層和董事會進行了改革，削減了股息，出售了一些部門，并正處于拆分為三家獨立上市公司的過程中。Trian聯合創始人埃德·加登(Ed Garden)仍擔任通用電氣董事。

多個董事席位的價值

這一策略與維權對沖基金Starboard Value LP形成了鮮明對比，后者經常尋求在企業中獲得多個席位。2014年，該公司更換了連鎖餐廳橄欖園母公司達登餐飲的整個董事會。這家投資公司幫助達登餐飲削減了成本，激發了創造力。達登餐飲的銷售額出現反彈，該公司還剝離了大部分房地產，股價也大幅上漲。

維權投資者往往尋求以量取勝，他們經常試圖在董事會中爭取一個以上的席位，以便加入不同的委員會，并在一般性討論中擁有更大的影響力。“多個董事會席位總是有價值的，尤其是在根深蒂固的情況下。但是在大多數情況下，我們可以四兩撥千斤。”韋林表示。

馬斯克在柏林工廠交付儀式上

馬斯克并不是第一個挑戰Twitter董事會的人。Twitter在2020年與維權對沖基金埃利奧特管理公司達成“停火”協議，同意增加新董事并加大股票回購力度。埃利奧特在當時的Twitter八人董事會中提名了四名董事。

在Twitter，馬斯克加入了一個由獨立董事長領導的董事會，其成員包括這家社交媒體公司的聯合創始人兼前CEO杰克·多爾西(Jack Dorsey)、現任CEO帕拉格·阿格拉沃爾(Parag Agrawal)。

“他既是Twitter的狂熱信徒，也是這項服務的強烈批評者，這正是我們在Twitter和董事會所需要的，以便讓我們在長期變得更強大。歡迎埃隆！”阿格拉沃爾在歡迎馬斯克加入董事會時這么說。

關鍵詞： Elon Musk 僅一個董事會席位，馬斯克拿什么改